本周地下市场将迎2165亿元资金到期 专家估计短期MLF利率大年夜概率不会下调

刘琪2019-09-09 10:34:28来源:证券日报

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  9月份以来,央行仅在9月6日停止了一次地下市场操作。当日,央行以利率招标方法展开400亿元逆回购,操作利率为2.55%。与此相对应的是,400亿元逆回购也将在本严密期。别的,应于9月7日到期的1765亿元MLF也顺延至本周一到期,故本周地下市场将迎来2165亿元资金到期。

  整体来看,9月份合计有MLF到期4415亿元,除9月7日到期的MLF外,9月17日还将有2650亿元1年期MLF到期。加上国库现金定存到期1000亿元,当月算计到期资金范围5415亿元。

  招商证券活动性月报认为,9月份活动性缺口无限。9月份天然到期压力普通,处所债缴款影响无限,财务资金影响正面,预期活动性总量缺口在3000亿元阁下,范围整体无限。同业存单到期集中于中下旬,时代财务资金投放或将构成平抑。

  值得存眷的是,8月26日,央行在新LPR机制下的初次MLF操作,利率仍保持在3.3%不变。是以,市场广泛将MLF操作利率调降的预期锁定在9月份。而央行在9月6日晚间宣布,决定于本年9月16日周全下调金融机构存款预备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。另外,为促进加大年夜对小微、平易近营企业的支撑力度,再额外对仅在省级行政区域内运营的城市贸易银行定向下调存款预备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

  在新LPR机制及降准的两重背景下,MLF后续量价操作备受市场存眷。

  交通银行首席经济学家连平表示,为促进实际利率下行,LPR新报价机制盯住MLF操作利率,因而关于MLF操作利率下调提出了请求。但是从近期MLF与泉币市场同克日SHIBOR利率的利差仅25bp阁上去看,若要将来翻开MLF操作利率的下调空间,增长活动性压降泉币市场资金利率是条件早提。因而可知,降准也是在为将来下调MLF操作利率打下基本、创造条件。

  新时代证券首席经济学家潘向东认为,由于LPR盯住MLF利率,为了进一步降低存款实际利率,央行能够年内持续下调MLF利率,引导更多资金流向实体经济特别是小微企业。为了防止资金再次回流房地产,加强房地产范畴信贷管控依然是将来泉币政策的底线。

  固然业内估计年内MLF还有调剂的空间,然则也有专家认为短期内MLF利率大年夜概率不会下调。海通证券姜超团队在研报中表示,今朝市场上有一种不雅点认为降准以后就有降息,即使央行不降低存存款基准利率,也有能够下调地下市场的中标利率。特别是在LPR改革以后,由于其挂钩MLF利率,因此有很多人猜想央行随后也会降低MLF操作利率。然则,假设央行保持稳健的泉币政策取向,将降准的资金经过过程MLF悉数回笼,这就意味着将来3个月能够都不会有MLF操作,也就意味着短期内MLF利率下调掉实际上是大年夜概率事宜。

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